均衡配置追求攻守兼备 招商稳健平衡混合型基金正式发行

来源:中国网 2021-09-15 11:55中投网 A-A+

  今年来,市场震荡加剧,行业轮动明显,预测市场投资风格难度升级。在此背景下,均衡配置型基金经理更能经受住市场考验,创造不错的中长期回报。晨星数据显示,截至2021年6月30日,招商基金均衡投资专家李崟管理的招商睿逸稳健配置混合过去3年净值增长率为75.95%,在182只同类产品中排名第6,并获得银河证券三年期五星评级。他管理的招商睿逸,最近2年收益率54.28%,在234只同类产品中排名第9,荣获银河证券、海通证券、招商证券3年五星评级。

  据悉,拟由李崟管理的招商稳健平衡混合基金(基金代码: A类 012963 ,C类 012964)将于9月15日至9月30日正式发售。该产品注重追求绝对回报,一方面通过均衡配置行业为基金组合稳健运作创造基础,同时严格执行“上下左右”的投资框架,精选优质龙头企业以助力增厚组合收益,力争实现基金组合长期稳健增值。

  好公司还需要好价格

  据了解,招商基金李崟系北京大学硕士研究生,于2003年进入基金行业,2015年加盟招商基金,现任投资管理一部副总监、基金经理。在多年的基金从业实践中,李崟逐步形成了以绝对收益为目标、注重长期价值投资的投资理念。在投资过程中,执行上下左右相结合的投资框架,即自上而下与自下而上相结合,左侧的战略等待和右侧的战术景气相结合。

  具体来看,根据宏观经济所处位置,决定大类资产配置的比例和结构,并决定行业配置情况;同时,通过自下而上估算企业未来现金流、公司ROE以及公司所处周期位置,综合对公司进行定价。在组合配置方面,李崟所管理产品通常约三分之二的资产是战略性的左侧投资,而这些资产具备相应的价值增长空间,需要长期持有、耐心等待;其余三分之一资产属于右侧的战术景气投资,这部分资产处在景气度向上阶段,具有较好的成长性。

  在李崟看来,除了严格执行“上下左右”投资框架,好的价格是构建组合的关键,而好价格需要耐心等待。对于那些处于现阶段非黄金赛道的好公司,如果具备好价格,也可以成为配置的重点,期待未来偏差纠正后获得好回报;而对于估值过高的核心资产,则需要耐心等待好价格,否则会牺牲长期收益率机会。

  均衡配置追求攻守兼备

  在震荡市背景下,年初以来大部分主动权益基金都遭遇了大幅回调。Wind数据显示,截至2021年9月10日,偏股混合型基金指数与股票型基金指数年内最大回撤分别为-16.39%、-11.13%。而李崟管理的产品贯彻均衡投资理念,展现出攻守兼备属性。同源数据显示,截至今年9月10日,招商安泰平衡与招商睿逸稳健配置年内最大回撤仅为-5.53%、-4.96%;银河证券数据显示,两只产品年内涨幅分别为23.90%、21.87%,跑赢同期业绩比较基准涨幅。

  如何平衡收益目标与波动控制,向来是公募基金经理面临的难题之一,李崟的应对之策是均衡持仓,权益方面,分散持股、长期持有;债券配置方面,以票息策略为主,坚持低杠杆长久期。翻看李崟管理的招商安泰平衡的过往季报可以发现,该基金偏大盘蓝筹风格,兼顾价值与成长;在行业配置方面,消费、金融、周期等行业均有配置;持股方面维持重仓股高稳定性,换手率低于基金行业平均水平;同时,不轻易押注个股,前十大个股集中度不算高。

  于今日火热发行的招商稳健平衡,也将秉持均衡投资策略,有望再次打造攻守兼备的精品。据了解,该基金将以30%-70%的基金资产投资于股票、存托凭证等资产,其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。与此同时,该基金延续“好公司也要有好价格”的投资方法论,通过“上下左右”的投资框架去寻找更具性价比的好公司,力争为持有人获取持续稳定的投资回报。

  针对如何布局后市投资机会,李崟认为重点关注两类公司,一类是低估值顺周期蓝筹类个股,比如受益于经济复苏、利率上行周期的银行、保险类,这类企业基本面良好且估值处于历史相对低位;另一类是估值合理的细分制造业行业龙头,在制造业增长大背景下,部分新材料、新能源中细分行业龙头公司会逐渐获得市场重新认知,估值水平有望向一线龙头靠拢。

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